华安证券股份有限公司张帆近期对三一重工进行商议并发布了商议涌现《领军工程机械阛阓丝.袜.足.交，四大上风通达朝上发展空间》，本涌现对三一重工给出买入评级，现时股价为15.49元。
三一重工(600031)
主要不雅点：
深耕工程机械行业，居品品类丰富
公司于1989年在湖南涟源竖立，深耕行业多年，从一家“小城工场”徐徐成长为国内工程机械边界领军企业。公司居品品类丰富，主要包括混凝土机械、挖掘机械、起重机械、桩工机械、路面机械等，得到全阛阓高度招供。字据2023年年报，公司混凝土开发成为众人第一品牌，挖掘机、大吨位起重机、旋挖钻机、路面成套开发等主导居品已成为中国第一品牌。
2024年工程机械行业内需筑底企稳，外洋阛阓合手续增长
工程机械行业自2021年插足了本轮下行周期。概括宏不雅层面的基建、地产以及行业中不雅层面的开发更新与环保减排的趋势，咱们以为2024年工程机械行业有望企稳回升。具体来看：
内需方面，挖掘机内需数据络续增长趋势。2024年3-7月国内挖掘机内销同比增速为正，且4月运行显露加快好转态势。跟着卑劣基建形式进一步发力，行业有望于年内企稳，渐渐回升。
外售方面，从需求端看，外洋阛阓空间更为巨大，成为国内行业厂商发展的主要增长能源。从供给端看，国内工程机械厂商连年来加快外洋布局，积极鼓励国际化计谋，外洋营收占比有光显教悔。由于前期高基数肖似疫情规复，外洋供应链规复，因此自2023年6月以来丝.袜.足.交，挖掘机月度出口数据同比下滑。但国内工程机械通过多年合手续的国际化布局，头部企业外洋营收和订单均呈现高增速，以居品上风合手续得到外洋阛阓份额。
从国内走向众人阛阓，四大上风构筑强竞争力
公司发展多年，从国内阛阓徐徐走向外洋阛阓，与国际厂商巨头卡特彼勒等厂商径直竞争。看向将来，公司可成漫空间仍然较大：
1、中枢居品上风物显，但仍有较大发力空间。挖机市占率国内第一，但体量上对标卡特彼勒仍有成漫空间；混凝土机械方面，公司为行业翘楚，稳居寰球第一品牌；起重机械方面，公司外洋阛阓抵制发力，2023年达成130亿元销售额，其中外洋阛阓出口保合手行业第一，增速卓绝50%。
2、电动化教悔居品力。公司于2018年就竖立电动化的发展计谋。现在公司电动化居品合手续更新迭代，2023年，公司达成电动及混动居品收入31.46亿元（占比4.3%）、氢能源居品收入1.3亿元，现时可生意化落地的新能源工程开发边界，公司均取得行业当先地位。
哥也色3、外洋布局加快。公司外洋阛阓布局多年，2018-2023年公司外洋营收占比从25.1%教悔至60.5%。收尾2023年底，外洋居品销售已遮掩180多个国度与地区，泰西已成为外洋增长最快的区域。
4、“数智化”加快发展。进程多年“数智化”援助加合手，公司中枢竞争力大幅度教悔。公司以智能居品、智能制造、智能运营为主要现实，积极鼓励数字化、智能化转型，从而达成高质地发展。
投资提议
咱们看好三一重工种种居品在国内及外洋阛阓的合手续发展，预测公司2024-2026年分裂达成收入786.98/870.56/983.56亿元，同比增长6%/11%/13%；达成归母净利润58.33/81.38/100.11亿元，同比增长29%/40%/23%；2024-2026年对应的EPS为0.69/0.96/1.18元。公司现时股价对应的PE为23/16/13倍。初次遮掩，赐与“买入”评级。
风险领导
1）国内行业需求不足预期；2）外洋阛阓拓展不足预期；3）应收账款回收
证券之星数据中心字据近三年发布的研报数据策划，浙商证券胡飘商议员团队对该股商议较为深切，近三年预测准确度均值为76.63%，其预测2024年度包摄净利润为盈利62.58亿，字据现价换算的预测PE为21.04。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有28家机构给出评级，买入评级25家，增合手评级3家；以前90天内机构目标均价为19.47。
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