本周五，天下股市总体涨声一派：A股全线飘红，沪指收涨近3%，创业板指大涨近8%自拍偷拍 探花，好意思股两大股狡计普和说念指势创收盘新高记录。而上周就提醒要“在改日一个月的喧嚣中保捏警惕”后，高盛顶级交游员、对冲基金究诘诈欺Tony Pasquariello又警戒投资者，还没到押下悉数筹码All-in的时分，示意留些风险财富的“弹药”在好意思国大选后脱手。
Pasquariello在本周五的讲演中概述面前的交游环境：
跟着好意思股陆续走高，到本周，标普指数已说合六周高潮，这是自旧年年底以来最长的连涨周期。值得一提的是，旧年10月于今，标普已高潮1725 个点，即42%的涨幅。本周，跟着走势的鼓动，咱们看到一些近期的弥留风物有所缓解：油价回落，隐含波动率有所缓解。更准确地说，标普指数本周既经验了高潮，也经验了回撤，它更像是跷跷板，而不是走直线的货运列车，但资金流动显然仍有支捏作用。在这方面，Pasquariello重申，这既是牛市，亦然交游者的市集。破碎仍然是一个光明而精通的主题，面前幕后有许多行为。在Pasquariello看来，最意象的是周期性股票最近相对于驻防性股票的走势（见代码 GSPUCYDE）。尽管许多智慧东说念主不这样合计，Pasquariello仍然肯定好意思国破钞者的领悟将反击看空言调（零卖销售和好意思国银行的功绩齐讲解了这少许）。在好意思国除外的市集，一些怀疑厚谊还是渗透到中国股市交游的叙事中；欧洲股市比较好意思股仍然处于时弊，因为一些异常引东说念主阻扰的企业盈利不足预期，对泛欧股指斯托克600指数变成了光显影响（独一令东说念主印象潜入的例外是电力领域，见代码GSXEPOWR）。黄金的走势仍然异常出色，金价本周已涨破 2700 好意思元，Pasquariello称黄金是一种不错舒适任何期待的财富，他天然不想在潜在的需求故事方面挑起争执。与之形成光显对比的是，如果石油在现时这种地缘政事环境下无法看护买盘，大要在好意思国再通胀主题的布景下无法看护买盘，那么市集就会亮出底牌。本月好意思元一直处于危境之中，而更平庸的金融环境指数并未收紧，这是善事。Pasquariello提到一些他异常关怀的身分最近有如下进展：
1. 中国本周不雅察两个主要问题：新闻流怎么，资金流怎么。对于前者：计谋的辩驳陆续默契，总体上是积极的基调，但莫得带来太大的增量冲击。对于后者，Pasquariello合计，高盛的特准缱绻资金流偏向于竣事赚钱回吐，因为投契界陆续削减交游长度。
一言以蔽之，一些疑虑还是悄然渗透市集叙事，部分出于在好意思国大选前缩小风险探究。而在上周末中国财政部的新闻发布会后，高盛上调了2024年和2025年的 GDP预期，中国央行本周五又开动启用支捏成本市集的互换便利器用。
综合以上发现，Pasquariello，预测到11月5日好意思国大选日，市辘集出现漂泊，之后悉数押注齐可能被取消，是以，他合计这应该仍然是一个可交游的反弹，但他会轨则场面，即期权交游应该收受亏欠有限的面貌。
2.资金流动/仓位在高盛最近的特准缱绻活动中，有一件事让Pasquariello印象潜入：高盛主经纪生意务（PB）的讲演称，好意思股说合八周被抛售的势头在上周竣事，本周陆续出现买盘（通过宏不雅家具）。
除此除外，一些要道的市集参与者——即系统性的投资界和好意思国企业面前齐按兵不动。因此，与孤立的对冲基金沿途，好意思国散户资金一直是价钱行动的仲裁者（除非出现创伤，不然将在选举后陆续出价）。
第四色一个附带不雅点：如果在现时基础上反弹，鉴于标普期权现时的gamma动态，作念市商应该追赶更高的价钱。一言以蔽之，在其他条件调换的情况下，资金流的故事仍然偏向于多头。
3.大轮动——大要不是从更宏不雅的角度来看，对于9.5亿好意思元货币市集财富干与股市的远景，高盛的好意思国投资组合策略团队作念了一些究诘。他们的论断是：没干系张，因为1984年以来八次好意思联储降息周期的历史经验标明，好意思联储启动宽松周期后，资金频繁会流入货币市集基金自拍偷拍 探花，而不是流出。
此外，Pasquariello提醒珍视，好意思国度庭对现款的资金分派面前处于历史低位，占比15%。
Pasquariello说，如果这些本色读起来对好意思股有点过于散漫，请不要凄怨，高盛预测本年和来岁的企业股票回购额齐将达到1万亿好意思元。
4.财报盈利上周摩根大通这类银行给财报季开了一个强壮的好头，本周的基调显得愈加休戚各半，47%的上市公司超出一个以上模范差，这与遥远平均水平一致，但低于近期趋势。
鄙人周的一系列财报中，Pasquariello合计，相对本身场地的领域而言，蓝筹科技股三季度的盈利门槛比本年第一和第二季度的门槛要低一些。部分原因是仓位减少，这点在高盛PB数据中很光显，还有部分原因是老成盈利预期缩小。
Pasquariello征引高盛好意思股投资组合策略的策略师Ben Snider辩驳称，分析师的共鸣数据暴露，三季度的门槛更低，一季度预测蓝筹科技股的每股收益（EPS）同比增长约 40%。二季度的增长预期约为30%，而三季度约为 20%。
5.好意思国科技股说到科技股，本周再次出现了一些拉锯战，Pasquariello承认，与小盘股比较，科技股本周领悟欠安。
周一，龙头科技股英伟达收盘创历史新高，可尔后天下半导体行业股大跌，财报暴雷的ASML成为震中，这是在一些大牌欧洲公司遭遇重创的大布景下发生的。本周四台积电公布的功绩优于预期，且对 AI 的辩驳向好，英伟达周四反弹，科技股以默契的基调竣事本周。
6.好意思国利率本周好意思国方面的数据流未几，但再次偏向净偶合，主要来自周四公布的初次央求闲隙救援东说念主数和零卖销售。
从更广的视角看，Pasquariello回及其听了上周高盛天下交游策略诈欺Josh Schiffrin 参与的对话，合计除了他们大批倾向于利率升高（鉴于好意思国经济增长强壮和中国的刺激标准），如果说还有什么异常凸起的点，那即是，后端的捏续脆弱性（鉴于赤字担忧，这通常会成为市集关怀的焦点）。
通常，这只会强化对更笔陡利率弧线的偏好——反过来，它也支捏聘用包含这种预期的股票（即对金融股成心，对久期或被视为债券替身的股票不利）。
7.好意思国金融股Pasquariello指出，上周，高盛PB讲演称，好意思国银行股的需求创整整三年来新高。
紧随后来，本周银行业的需求捏续存在，已说合七天被买入。如上所说，更笔陡的好意思国利率弧线应该对好意思国银行股成心（主如果通过更高的净利息收入（NII）渠说念；正如高盛金融业分析师Ryan Nash 指出的那样，好意思国地区银行通过 NII 得到了约 70% 的收入）。
8.波动Pasquariello强调了上周的不雅察发现：当市集创下更高高点时，很少看到标普隐含波动率如斯高（并出现如斯高的买入价偏差）。
用John Marshall提供的数字来量化讲解即是：往日 35 年中，当标普创下历史新高时，VIX 平均为 14.9。
天然无法精准分辩哪些推动现时价钱和波动率之间的差距，但咱们可能就常见的主题达成一致：政事、地缘政事以及企业盈利。如果要乐不雅地说，那即是，一系列非创伤性成果将开释部分风险溢价。
Pasquariello合计，以下是本周最好图表入选。它画图了往日 12 个月的盈利增长情况，不错解释，为什么他在探究好意思国蓝筹科技股基本面的优异领悟时，会密切关怀这一情况。
综合以上分析自拍偷拍 探花，Pasquariello合计主旋律是这样的：
鉴于好意思国经济增长与好意思联储之间固有的友好相互作用，他的基本主见是积极的。与此同期，风险/申诉并不一定意味着当今应该作死马医（尽管往日一个月计谋面火力全开，但标普500指数并莫得暴露出那么多的上行凸度）。因此，Pasquariello将坚捏捏有好意思国重仓股，并保留一些风险单元以备大选后部署。风险提醒及免责要求 市集有风险，投资需严慎。本文不组成个东说念主投资提议，也未探究到个别用户异常的投资方向、财务状态或需要。用户应试虑本文中的任何意见、不雅点或论断是否妥当其特定状态。据此投资，包袱风景。