智通财经APP获悉，民生证券发布研报称，智能化奇点已来，自主手艺输出孵化机遇。智能化才智将成为车企竞争的伏击身分。跟着特斯拉FSD使用率拐点显露，自主新势力城市赞成驾驶加速落地和小鹏开启全新交易景象;该行判断智能驾驶正逐渐迎来手艺、用户招揽度和交易景象的三重拐点，看好智能化布局相对当先、居品周期、品牌周期朝上的优质自主车企。电动智能重塑顺序，优质自主零部件供应商凭借性价比和快速反应才智取得更多配套，同期卡脖子手艺借机赶走0-1的突破，群众化经由加速，冲破外资把持神气。提议关切：新势力产业链;智能化。
民生证券主要不雅点如下：
3月节后汽车市集转旺，策略助力汽车智能转型
3月节后汽车市集转旺，策略助力汽车智能转型。乘联会初步推算本月狭义乘用车零卖总市集限制约为185.0万辆傍边，同比旧年增长9.1%，环比上月增长33.7%，其中新动力零卖讨论可达100万，渗入率回升至54.1%。3月5家样本新势力车企(不含小米)所有请托156，095辆，同比+61.0%，环比+34.5%。策略层面，国度安排3000亿元终点国债复旧蚀本品以旧换新，重心促进汽车等巨额蚀本。春节后汽车市集参预旺季，场合车展和新车发布看成常常，新动力车型层见错出，举座车市增长态势考究，新动力车渗入率稳步提高。
新势力销量高增零跑跃升首位
零跑：据公司败露，3月请托达37，095辆，同比+154.7%，环比+46.7%，该行判断，公司举座销量同比增长收获于C11和C10在20万以内的强势居品及性价比上风。跟着B系列新车在本年逐渐推出，销量有望握续提高。主要车型2月销量中，C10请托0.9万辆，占公司当月请托量36.3%;C11请托0.7万辆，占27.3%;C16请托0.5万辆，占20.4%。C系列销量占比显耀提高，有望为零跑赶走更好的盈利才智。新车方面，零跑B10开启预售，10.98万元起。智驾方面，公司发布零跑LEAP 3.5手艺，赶走高阶智驾的舱驾一体集成。该行以为，零跑在国内市集性价比上风显着，国外市集借助Stellantis品牌背书及渠谈上风，有望快速提高品牌国外默契度，迎来增长第二周期。
理念念：据公司败露，3月请托36，674辆，同比+26.5%，环比+39.6%，该行判断，由于补贴策略利好中低端市集，2月高端市集举座增速的放缓，公司销量短期承压。公司主要车型2月销量中，L6请托1.3万辆，占公司当月请托量50.1%;L7请托0.6万辆，占22.0%。充电汇聚布局方面，截止2025年3月28日，寰宇已有2，000座理念念超充站，建成超10，754根充电桩。充电汇聚补王人有望匡助理念念在纯电新址品推出后从头取得顺利。智驾方面，公司发布下一代自动驾驶架构MindVLA，文告自研汽车操作系统「理念念星环OS」开源。新品方面，理念念MEGAUltra智驾焕新版开启预订，预订价钱52.98万元。该行以为，公司L系列销量褂讪，2025年举座销量在纯电车型上市后仍有望从头取得高增速。
小鹏：据公司败露，3月请托33，205辆，同比+267.9%，环比+9.0%，该行判断，3月阐发主要收获于：新车周期强势带来的高在手订单以及产能的提高。公司2月销量中，MONAM03请托1.5万辆，占公司当月请托量50.3%;P7+请托0.7万辆，占23.7%。充电汇聚布局方面，截止2025年3月16日，寰宇已有超2，080座小鹏自营站，建成超10，900根充电桩，隐讳超420座城市。新车方面，2025款小鹏G6和小鹏G9开启订购，25款小鹏G6售价17.68万起，25款小鹏G9售价24.88万起。
蔚来：据公司败露，3月请托15，039辆，同比+26.7%，环比+14.0%，由于居品周期较为老化，销量增速承压。主要车型2月销量中，ES6请托0.3万辆，占公司当月请托量35.2%;ET5T请托0.3万辆，占27.6%。充换电汇聚成就方面，截止3月28日，蔚来已在寰宇成就换电站3，206座，充电桩25，818根，接入第三方充电桩超120万根。新车方面，3月29日ET9开启寰宇请托。
小米：据公司败露，3月请托超29，000辆。小米新款SUVYU7讨论于2025年年中上市，定位25-30万元级别。主要对标特斯拉model Y。居品将搭载96.3kWh或101.7kWh电板组，续航里程从675到820公里。该行以为，小米YU7上市后，将成为20-30万元价钱带极有竞争力的居品之一，有望连接公司的销售势能。
端到端手艺加速欺诈智驾平权时期开启
端到端手艺推动智驾才智飞跃，智驾平权为中枢干线。小鹏和华为系为代表的车企2024年以来握续进行智驾的迭代及实施。小鹏国内首发量产的“端到端”大模子，此外，各家厂商均积极鼓励智驾的普及和实施，标配智驾时期已来。讨论2025年，智驾手艺特出有望裁减智驾硬件门槛，将智驾欺诈在20万以内的主流市蚁集，以小鹏和比亚迪为首的车企有望通过平价智能化，在2025年对结伙品牌变成进一步的各别化上风，并取得份额的提高。
夫妻性爱风险请示：新车型销量不足预期;车企新车型投放程度不达预期;智能化落地程度不足预期。
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