4月8日，A股全体反弹蛇蝎尤物，农业板块阐扬尤为隆起，畜牧衍生ETF（516670）放量大涨9.65%，唐东谈主神、罗牛山、湘佳股份、巨星农牧等多惟有素股涨停。
履行上，从4月2日好意思国秘书关税计谋动向至4月8日，中证畜牧衍生指数照旧飞腾了近8%。
推动板块大幅飞腾的主要原因是什么？行情的合手续性又将若何？
一、外部逻辑：关税反制，农居品或迎价钱飞腾
跟着好意思方关税“大棒落下”，大农业将手脚反制本事，组成“反关税意见”
据Wind，2025年4月8日，万得反关税指数大涨11%。从指数组成看，农林牧渔行业组成“反关税意见”的绝大部分，进一步细分，主要分为栽种（栽种业、农居品、农化成品）和畜牧（衍生业、饲料、渔业、动物保健）两大类。
中好意思互加关税，或导致国内农居品价钱飞腾。
据海关总署，2024 年中国自好意思国入口商品总值11641亿元东谈主民币，其中农业食物类占比接近20%。
玉米、大豆及猪杂碎对好意思入口依存度偏高，分别为 15.20%、21.07%、27.67%，猪、牛、鸡肉分别占6.81%、5.17%、10.75%。
对畜牧衍生板块而言蛇蝎尤物，传导链路有两条：
因此，在关税升级布景下，衍生板块景气度有望汲引。
二、里面逻辑：供需神志进一步优化
产能变化：“猪周期”核心标的
猪周期是指生猪市集价钱呈周期性变化的经济风景。由于生猪亏蚀相对具有刚性，因此供给端变化是猪周期核心。从过往两轮衍生板块大行情来看，均处于产能（能繁母猪）大幅下降阶段。
自2023岁首以来，能繁母猪处于沉静去产能阶段，据农业农村部最新数据，收尾2025年2月底，天下能繁母猪存栏4066万头，比拟2023岁首去化幅度近7%。
性爱之后
开端：Wind，农业农村部
值得热心的是，在关税升级布景下，跟着衍生资本上升，衍生行业去化进度或加速。
计谋面：农业强国大势所趋
《加速修复农业强国野心（2024－2035年）》端庄明确建议全场地夯实食粮安全根基、全范围鼓吹农业科技装备立异、全标准完善当代农业筹办体系、全链条鼓吹农业产业体系升级等条款，建议到2027年，农业强国修复获取显著进展，到2035年，农业强国修复获取显赫生效。
盈利层面：事迹爆发
猪价回暖助力生猪衍生企业事迹回升。牧原股份2024年完了买卖收入1379.47亿元，同比增长24.43%，归母净利润178.81亿元，同比扭亏。同期发布一季度事迹预报，瞻望2025年第一季度完贞洁利润45亿元至50亿元，上年同期为-24.59亿元。
此外，温氏股份、巨星农牧、新但愿等衍生公司净利润均完了大幅增长。
三、机构：表里围共振利多猪价
开源证券：中好意思互加关税升级，利多国内农居品全体价钱，对猪价的影响触及原料资本抬升、入口猪肉过火他肉类替代，多维度利多猪价，不应因猪肉单项自好意思国入口占比低而被暴戾。
从国内供需看，2025年猪价核心有撑合手且冉冉插足阶段性上行期；外围看，关税开动饲料原料价钱飞腾及入口肉类资本抬升。表里围共振利多猪价，生猪板块在关税等宏不雅冲击下避险属性及投资逻辑强化，建议积极设置。
长江证券：作陪产能前期合手续回升，行业盈利阶段或冉冉插足尾声，而由腾达仔猪量与集团场多半扩产来看，2025年生猪供给瞻望较为迷漫，全年价钱呈现下降趋势。当下，板块合手仓与估值均处于历史底部位置，作陪后续猪价下落，产能去化逻辑不息强化，深爱本轮产能去化投资契机。
畜牧衍生ETF（516670）素雅跟踪中证畜牧衍生指数，标的指数遮蔽生猪衍分娩业链，字据Wind意见分辨，与养猪关系意见成份股权重共计占比超60%，疫苗、饲料等养猪凹凸游+禽类、水产等衍生意见占比近40%。
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